我们认为，在固定资产投资增速逐年下行的背景下，机械行业整体没有系统性投资机会。在细分子行业选择上，我们重点看好智能制造；在投资主题方面，国企改革是较为确定的方向。
智能制造
工信部联合国标委发布《国家智能制造标准体系建设指南》，到2017年初步建立智能制造标准体系，制定60项以上智能制造重点标准，率先在《中国制造2025》十大重点领域取得突破；到2020年，建立起较为完善的智能制造标准体系；智能制造系统架构通过生命周期、系统层级和智能功能三个维度构建完成。工信部：2016年着力推进供给侧结构性改革，扎实推进中国制造2025“1+X”体系，实施智能制造工程，支持高档数控机床与工业机器人、增材制造、智能传感与控制、智能检测与装配、智能物流与仓储五大关键装备创新应用。贵州省经信委通过推荐及专家评审确定9个智能制造试点示范项目。国家千人计划专家甘中学认为：泛在机器人将代替手机成为下一代智能终端。
“三方位”挖掘智能制造大方向机会
《中国制造2025》和十三五规划将重点实施制造强国战略，智能制造是重中之重。制造业用工成本超过10%的增长是拉动智能制造装备需求的最强基本面，2016年智能制造专项规划或将是《中国制造2025》之后率先出台的“X”之一，此外供给侧结构性改革等政策将支持国内智能制造产业的壮大。参照智慧工厂的三层结构，我们建议从智能控制系统、智能制造机器和智能终端产品三方面挖掘智能制造相关投资机会。
国企改革
国资委等印发《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》，商业类国有企业要优化资源配置；公益类国有企业要根据承担的任务和社会发展要求，提高公共服务的质量和效率。2015年重庆国有重点企业积极推进混合所有制改革。
国企改革是较为确定的主题投资
9月14日国企改革“1+N”系列政策中的“1”，即《关于深化国有企业改革的指导意见》发布，9月24日《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》是N系列的第一个。我们认为国企改革顶层设计出台后，相关配套细化政策将陆续出台，与此同时地方国企改革有望进入实质推进阶段。2016年是深化国资改革的“大年”，2015年多家央企已推动了整合、重组等，市场预期已较为充分，我们建议2016年重点挖掘地方国资企业的重组、整合、混合所有制和员工持股等激励机制；重点看好上海、广州和重庆。
